2025年2月中国预焙阳极市场价格延续涨势。山东2月预焙阳极采购基准价相比1月价格上涨85元/吨，执行现汇价4110元/吨。结算周期内石油焦推涨运行，煤沥青宽幅上行，原料端给预焙阳极价格带来利好支撑，但预焙阳极新单价格存在滞后性，上调幅度不及原料涨幅，整体企业生产成本持续走高，尤其原料库存较低的企业，成本压力凸显，利润空间受压，部分企业已亏损运行，目前多数预焙阳极企业开工良好，订单饱和，执行订单为主，下游电解铝企业运行产能稳中小增，整体对预焙阳极需求平稳。

供应方面：中国预焙阳极市场供应增减并存，整体波动不大。增产方面，宁夏一配套企业检修结束恢复满产。减产方面，山东个别企业因成本高企小幅降负荷，河南一企业焙烧检修产量小幅缩减，其他多数企业开工运行良好。新投方面，云南文都新材料有限公司，是都氏集团旗下公司，在云南砚山宏泰新建年产50万吨预焙阳极项目，2025年2月开工建设，一期30万吨预计2025年10月19日投产。截止目前据统计，未来中国预焙阳极企业新投600多万吨，在2025年投产约200多万吨，其他项目进度较为缓慢，持续推进。综合来看，在成本和供应的双重压力下，预焙阳极行业将面临 “强者更强，弱者淘汰” 的洗牌局面。

需求方面：近期中国电解铝企业复产、新投产为主，复产方面，山西、四川地区电解铝企业有所复产。新投产方面，主要集中在青海地区。综合来说，2月电解铝行业开工较上月有所增加，铝厂利润可观，开工率高达91%，铝厂多签订年度订单，按订单平稳执行，对预焙阳极需求良好。

出口方面：2024年12月中国预焙阳极出口量总计20.63万吨，出口单价为639美元/吨，出口量环比11月下降7.8%，2024年1-12月出口总量为217万吨，较2023年同期增加19.31%，国内外价格走势大致趋同，但整体出口价格高于国内价格，这种价差持续存在，是企业竞争的盈利增长点。其中阿联酋出口同比去年增幅14万吨，由于2023年阳极库存略高接货量有限，2024年执行以前旧订单，印度尼西亚订单同比增加10万吨，主因海外华峰铝厂投产增加外采量，其他国家需求量相对稳定。2025年出口订单基本商谈完成，各企业间增减情况不一，有些海外订单向头部企业集中，个别企业出口订单面临转内销的可能，预计2025年出口总量稳中小增。

成本方面：原材料价格强势走高，成本端压力明显。截止2月26日，百川盈孚石油焦均价为3327元/吨，月环比上涨1075元/吨，石油焦市场强势走高后小幅回落，春节后供需两端共同支撑焦价连续大幅推涨，中高硫焦随行就市，积极跟调，而月中下旬开始下游补库操作放缓，同时对高价订单压力增加，部分炼厂价格陆续开始回落；煤沥青均价为3944元/吨，月环比上涨617元/吨，原料煤焦油受供应紧缩下游复产补货等因素影响，价格不断上涨，带动煤沥青报价持续走高。综合来看，预焙阳极企业成本端面临显著压力，利润空间承压。

利润方面：中国预焙阳极行业利润显著承压，部分企业已进入亏损。2月预焙阳极价格小涨，但是石油焦价格宽幅攀升，按当期价格计算预焙阳极成本倒挂，部分企业进入亏损通道，若考虑前期石油焦备库，在一定程度上缓冲成本压力。综合来看，生产企业成本端压力凸显，利润空间被严重挤压。

后市预测：百川盈孚预计3月预焙阳极价格有望大幅上涨。本月石油焦因供需错配价格大幅推涨，煤沥青行情呈爬坡走势，原料成本居高不下，按原料成本测算涨幅在千元，对预焙阳极新单价格形成较强支撑，同时企业成本压力凸显，盼涨情绪浓厚，在成本的推动下，预焙阳极价格存在上涨动力。

（来源链接：https://www.baiinfo.com/news/newsdetail/2/35027030/6p）