随着负极材料规模的不断增加，负极材料石墨化产能由供应过剩开始转为紧俏，石墨化加工费也随之上涨，负极生产成本压力将逐步加大。

      一、石墨化加工量逐月递增

      负极材料产量规模不断增加，且人造石墨供应占比达到92%，因此负极石墨化加工量不断增加。7月份，负极石墨化月加工量达到38万吨以上，环比1月份增加19%，同比增加80%。目前负极材料石墨化自供率在78%左右，部分石墨化工序仍需要委外加工。

      二、石墨化产能利用率高达97%

      7月份，石墨化产能利用率整体达到97%以上，石墨化产线利用率达到高位，富余的产能有限，石墨化产能开始进入紧俏时期。过去的几年里，负极材料产能扩增主要表现在负极企业完善一体化产能，单独外协的石墨化产能投建热情并不高涨。一方面是因为石墨化利润长期不佳，石墨化企业盈利能力较低，甚至石墨化加工亏损，停工或者售出石墨化产能的情况时有发生；另一方面，负极材料调整期，石墨化产能大于需求，因此石墨化产能投建速度放缓。一旦石墨化加工订单量增加快速，石墨化产能就开始进入紧张局面。

      三、石墨化加工费接连推涨

2026年，石墨化加工费在4月、5月和8月均有上涨表现。8月份坩埚炉石墨化加工费主流价格9800元/吨，环比上涨300元/吨，涨幅3.16%。较1月份涨900元/吨，涨幅10%。石墨化加工费的推涨也是多重因素的叠加，4-5月石墨化加工费推涨主要因保温料和电阻料价格上涨，且枯水期电费较高，石墨化成本增加所致；8月石墨化加工费再度推涨主要因石墨化产能紧张，石墨化委外订单较多，负极企业对石墨化价格接受度有所放宽。

负极材料需求进入旺季，石墨化加工量只增不减，头部负极企业寻找石墨化委外加工的难度增加，对石墨化加工费提供支撑。

隆众资讯分析师 王莉莉

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